【明報專訊】上周四(3日)有基金突然在市場配售內房股遠洋地產(3377)，提醒了股民不少去年4月或9月上市的半新股，其上市前後引入的基礎投資者或基金，股份禁售期已陸續屆滿，未來可能有大戶隨時會出貨離場，當中又以內房股較多。本報翻查去年認購反應較熱烈的9隻半新股的招股書，發現已經或即將「解禁」的股份，佔公司已發行股本的比例，由2.3％至23％不等，佔公眾流通股份的比重更高，隨時成為一眾半新股的沽壓來源。

合景泰富波司登高危

由於自去年底港股見頂回落之後，不少半新股的股價亦急跌，當中不少更加曾經跌穿過招股價，包括合景泰富(1813)、中國奧園(3883)、SOHO中國(0410)等。近期跟隨大市的反彈，這三隻內房股已從低位顯著回升，但仍低於招股價。所以儘管股份禁售期已到，但由於大戶仍要虧損，現時出貨的誘因似乎不大，但若果股價未來持續做好，則很有可能被大戶趁機減持。

值得留意的是，即使有些半新股仍然「潛水」，但亦並不代表一定「安全」，事關有一些半新股，除了在上市時配售股份給大戶之外，還在上市前引入一些基金股東，如合景泰富及波司登(3998)。由於上市前引入基金的入貨價遠低於招股價，這類半新股將是被套現的「高危一族」。

基金現價出貨仍賺近倍

以波司登為例，去年10月上市時其招股價為每股3.28元，但上周五收市時報1.42元，較招股價足足下挫57％，雖然禁售期已到，但是那些上市時以每股3.28元的大戶，未必願意在虧損57％之下出貨。然而，在波司登上市前入股的匯豐直接投資基金，每股成本價只是0.74元，以現價計仍有多達92％的利潤。

同樣，合景泰富在上市前曾經獲摩根士丹利旗下基金入股，每股作價亦只是3.54元，以上周四收市價7.05元計，利潤仍然接近一倍，現價出貨仍大有斬獲。

事實上，上周率先出貨套現的遠洋地產股東，也非上市時的基礎投資者，而是上市前入股的基金Pacific Alliance Asia Opportunity Fund，該基金每股成本價只是約1.88元，持貨1年多已賺3.1倍。

撰文 明報記者