【明報專訊】美國聯儲局主席伯南克昨出席國會聽證會，雖首次承認美國可能因為房地產、失業和消費開支情况惡化而出現萎縮，但同時強調隨着聯儲局多次大幅減息，加上金融及房地產市場的信貸危機「消退」，可望刺激美國經濟在今年下半年轉強，他不認為再會有華爾街大行出事需聯儲局出手拯救。伯南克這番言論，令美股昨晚微升，但有分析師認為，信貸危機並未過去，擔心花旗和美林稍後還需再作多達140億美元(約1100億港元)的撥備。
上半年經濟稍萎縮
伯南克表示，預期美國今年上半年的經濟將輕微萎縮，但受惠於政府的刺激經濟方案、退稅措施及減息，加上華府採取的金融貨幣政策，有助美國經濟下半年轉強，預料明年美國經濟增長情况會更理想。伯南克承認，美國經濟正處於相當困難的時期，預計未來幾個月失業率會持續上升，但他認為通脹將會趨向溫和。
毋須再出手救華爾街大行
伯南克也就出手拯救投資銀行貝爾斯登惹來的爭議，作出解釋，他指出有關做法是擔心如果貝爾斯登破產，會動搖本已脆弱的投資者信心，並進一步衝擊經濟。他強調不預期再要出手拯救華爾街大行。伯南克此一說法，令美股昨晚早段得到支持，保住了之前一天因瑞銀和雷曼兄弟宣布巨額融資計劃而取得的近400點升幅。
雖然投資者認為瑞銀的大規模次按虧損撥備可能已告一段落，對雷曼兄弟集資反應熱烈也感到欣慰，但《華爾街日報》昨警告，周二的大升市，也不過是令到美股重返1個月前的水平，各國央行的注資行動，仍未真正令信貸市場回復信心，預料金融大行稍後還將宣布一浪接一浪的百億計港元資產撥備。
自去年美國金融危機爆發以來，全球投資者已不止一次被「虛假的曙光」所騙，一廂情願以為花旗銀行、美林和摩根士丹利等金融大行需要作出的次按資產撥備已見底(見表)，股價重回升軌在望，但巨額撥備仍是接踵而來。
次按撥備屢現「虛假曙光」
有分析便警告，瑞銀昨日公布增加撥備後股價大升，可能也是另一個「光明在望」的假象。分析師雷恩(Sean Ryan)指出，熊市中的反彈，力度也可以很大，但這種暫時做好，更大程度是出於市場憧憬，它可能每隔幾周就會出現，但接着金融股又會再次下跌。當多間銀行本月稍後開始陸續公布首季業績時，金融股可能會再次下瀉。
累計撥備額只及預計總數一半
連同瑞銀和德意志銀行周二公布的撥備金額，金融機構迄今的次按投資撥備，總額雖已超過1500億美元。評級機構標準普爾曾根據05至07年第3季金融機構一共發行過1.4萬億美元次按債券，估算各大金融機構最終需要撇帳2850億美元，這意味金融機構迄今所作的撥備總額，只相當於估計總額的52％左右。
分析師憂花旗再需融資
事實上，瑞銀和德意志銀行周二都提到市場情况3月顯著惡化。不少經濟分析師對花旗和美林的看法便未敢樂觀，估計它們可能會公布比預期更糟的首季虧損撥備。分析師近數周已多次下調花旗和美林的收益預期。
高盛分析師塔諾那(William F. Tanona)認為，已令多間銀行損失數百億美元的債權抵押證券(CDO)，可能會迫使花旗和美林在首季分別再作120億和20億美元的撥備。塔諾那指出，08年首季就出現巨額虧損，可能意味花旗和美林還需要在今後數月中進一步融資。自次按危機發生以來，花旗已融資約300億美元，美林自去年12月以來也融資近130億美元。塔諾那的研判，與著名分析師惠特尼(Meredith Whitney)的看法如出一轍，儘管花旗高層人士矢口否認有再作融資的需要。
撰文﹕奕明
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