資金由商品轉到財務股是顯而易見的現像，但投資要點是不要尋找昨天的模式，戀棧咋日之愛。當傳媒紛紛報導"商品泡沬"之時，商品指數(CRB)便在380"雙底"反彈、美元回落、國庫債券回升、股票回調。是否愚人節反彈已了?4月2日的美股其實並不差，因為紐約證券交易所的升跌比例是1.36:1，即上升股份比下跌股份多;中價股及細價股指數均報升;證券行的信貸違約掉期差價繼續向下調，表示投資者對信貸風險的關注有所下跌。

我在3月26日提到"運輸股指數重回200天平均線(4792)之上，如能升破5000點，那將會是另一番局面，技術形態更會出現倒轉頭肩頂的格局"，今天運輸股指數一席升破5000點，收4972。運輸股的強勢是非常出人意表的，試想高油價及經濟放緩都是利淡運輸股的，事實上運輸股中的航空股確是身受其害，美航空股指較(XAL)由去年高位48.34最低下跌至23.49，跌幅51%。而支持運輸股指數回升的動力主要來自貨運物流股及鐵路股。

鐵路股的強勢我已早有介紹，指標股CSX(CSX)近月續破新高，氣勢如虹，重磅股Burlington Northern Santa Fe(BNI)亦在三月份做出新高。然而最少人留意的強勢股應數貨運物流股了，其中具代表性的要算C.H.Robinson(CHRW)及Ryder System(R)，CHRW今年上升5.76%，一年回報22.37%，R今年上升36.63%，一年回報31.87%。這些少人留意的無名英雄正是推動運輸股指數上揚的功臣。我提倡牛熊共舞投資之道，上述的貨運物流股正是2007-8年信貸熊市中的牛股表表。而且它們也很付合我另一條投資原則--寧向寂中取，莫向旺中求。

如果貨運物流股是寂寂無聞的話，天然氣可算近期的熱門的投資項目。相對於其他商品而言，我仍然看好天然氣股的前景，短期來說，天然氣也像其他商品一樣受到沽壓，這是拜其"旺"相所致，但沽壓仍掩不住個別天然氣股在周三造歷史新高。而截至3月25日的天然氣期貨未平倉合約數字:非商業性戶口(包括對衝基金)的淨空倉是64,746張，比上周的67,172張，少了2,426張;商業性戶口(包括市場莊家的所謂醒目資金)的淨長倉是22,724張，比上周的24,875張，少了2,151張。投機者的天然氣淡倉繼續減少，商業性戶口的長倉亦是向下，市場少了買貨的動力，亦少了沽貨的壓力。

又中國概念股續有不俗的反彈，這是反映風險取向的指標;指標股百度(BIDU)再升3%;動力鐵礦股Cleveland-Cliffs(CLF)破新高，工業股續強都是牛指標。

新華指數交易所買賣基金(FXI)低水0.21%，H股預託證券:中移動高水1.15%、中壽高水0.09%、中石油高水0.04%。

April 3, 08