【明報專訊】國企股2007年業績大部分沒有令市場失望。然而，近期投資者的目光開始轉移至即將公布的國企股首季業績之上，當中石化業、保險業、製造業、銀行業等，被視為盈利可能倒退的「高危」行業，加上內地非流通股解凍陰影揮之不去，內地A股昨天再度急挫，其中上證綜合指數更跌至近一年的新低，收報3329點，跌4.13％。

「哀鴻遍野」是內地媒體昨天用以描述股市的形容詞，兩市合計，昨天僅有25隻股票上升，下跌則達到1400隻，其中983隻跌超過8％。第一權重股中石油A股再跌了2.3％，聯通集團急跌9％，工行亦跌2.12％。兩市合計成交量1126億元，比上日有所上升。非流通股解禁的陰影揮之不去，加上市場熱切期待的救市措施遲遲未有出台，深證綜合指數大瀉7.35％至1018點，上證綜合指數亦大跌4.13％，收3329點。

由於內地A股有定期公布季度業績的規定，故部分在A股上市的H股，亦將會公布首季業績，這些主要是國企股，在本月中、下旬會陸續公布(表)。

深證瀉7% 上證跌4%

申銀萬國聯席董事鄭家華認為，不少國企首季業績相信不會太好，最近證券界亦不斷調低國企股的盈利預測，而內地A股近日走勢，一定程度是反映市場對首季業績的憂慮，不過，A股跌勢如此大，最主要原因還是擔心大量非流通股陸續解凍，將令供應不斷增加，他相信，國企首季的業績，只不過是令本已低迷的內地A股，雪上加霜。

中信證券研究部高級副總裁程偉慶指出，現在市場主要擔憂是經濟及非流通股解禁的問題，而這些因素都不是靠一、兩個短期政策可以解決的，他相信救市措施如減印花稅都不會於短期內出台，「市場下跌已深，現在出手只會導致大量解套盤湧出。」

摩通：內銀上半年業績仍看好

有5家中資銀行已公布去年業績，表現均勝預期，但市場仍憂慮中央的從緊政策會令銀行盈利增長回落。不過，摩根大通銀行及金融服務研究部副總裁陳舜相信，內地銀行首季及上半年的業績，都會超出市場預期。

人民銀行去年底曾經不對稱加息，當時3個月的存款利率大幅上調0.45厘，而半年貸款利率僅上升0.09厘。

陳舜在2月底發表的研究報中指出，雖然如此，但銀行首季的息差仍在擴闊，因為息率較低的活期存款佔比持續上升，而在收緊貸款的背景下，銀行的議價能力亦有所提升。

另一方面，即使A股市場不及去年火熱，但非利息收入增長仍保持穩定，報告指，工行首2個月的費用收入及理財產品銷售，再創出了季度的新高，所以對中資銀行首季的業績很有信心。

(明報記者洪鴻森、譚凱韻報道)