【明報專訊】港股在上周五大升後，昨天出現調整，但沽壓不算大，市場仍對後市有較高的期望，恒指跌了437點(跌1.9％)，收報22849點，國指則跌349點(跌2.1％)，收報12083點，成交只有745億元，昨晚美股出現典型的周五沽貨，周一補回的升市，道指於本港時間今晨零時30分報12280點，升了64點。
不過，昨天不論是股民或市民，最關心都不是股市，心裡忐忑不安的是到超市抬幾包米返家儲糧。報章大字標題講米價飈升，筆者星期天到超市購物已見市民搶購，買六、七袋米，請超市送貨。
市民國家投資者圍搶大米
毋須笑小市民的心態，堂堂一個國家，不少都在儲米。產米國如泰國、印度、埃及、越南均先後減少出口食米，在大家唯恐落後的心態下，米價不升難矣。附圖1是今年5月到期的米期貨走勢，截至上周五，今年以來，米期貨價已升了39％，今年1月起，成交顯著增加，反映不單是一般人和產米國，金融投資者亦加入搶米行列。
糧食價這麼高，對亞洲國家來說，已帶來不能承受之重，中國及印度昨天均誓言以防高通脹為重要任務。人民銀行的首季度貨幣政策委員會報告，提出「防止價格總水平過快上漲是今年金融宏觀調」，印度央行行長Reddy 亦表示不能接受如此高的通脹(最新數字為6.68％)，首相今天會召開特別內閣會議商討滅通脹的方法。
科技進步 糧價不應長期高企
政府可採取的措施不多，為求政治穩定，以免民不聊生，唯有大舉進行財政補貼。但這並不能解決通脹問題，只是暫時安撫吃不飽的人民，避免了他們上街暴動，反而會增加政府的財政赤字。政府也會採取措施嚴防糧食、能源以外的物價飈升，內地大力冷卻樓價便是一例，所以，今年中印兩大新興市場不斷受到拋售，股市分別跌了34％及22.8％，表現遠遜於世界其他主要股市。展望第二季，糧價引發的通脹仍會是左右亞股走勢的重要因素，糧價若能回落，通脹放緩，則亞股理應收復首季的失地。
以今天科技的水平，加上全球人口趨老化，筆者不敢相信人類仍要為溫飽而煩惱。今天糧價上揚，有美元疲弱，熱錢流入狂炒的問題，也因過往很多國家只重發展經濟，不重視農業，讓農地變成廠地，政府財政投入不足，才造成今天的惡果，中國是一個明顯的例子。所以，只要增加種糧，認真處理，未來糧價看跌多於看漲。
對冲基金減倉 油價急挫
油價是各類商品的重要領先指標，糧價大幅上升，其中一個原因也是因糧轉油，糧食被提煉作燃料。油價後市走向，很視乎金融投資者的意向，從美國芝加哥期貨交易所的數據顯示(圖2)，所謂非商業投資者在原油期貨市場的淨長倉數目正在減少，它們主要是對冲基金，這顯示這些「大鱷」正逐步減少賭注，令油價可能有下跌空間。晚紐約期油便大跌3.59美元，每桶報1.02.03美元。不過，熱錢來來去去，本周撤，下周可重來，所以，走勢仍有待觀察。
美國財長保爾森將以總統特別代表身分於今明兩天訪華，會獲國家主席胡錦濤及總理溫家寶接見之外，並會跟副總理王岐山進行工作會議，「雙方將就中美經濟戰略對話及兩國關係其他相關問題交換意見」。中國外交部網頁除了有上述簡短的公布外，並無其他詳情。
保爾森訪華 料再求人仔升值
保爾森今次行程有何目的呢？它不是過往幾輪經濟戰略對話般，有整個代表團，成員包括美國政府各部的官員，今次會面的另一有趣之處，是有「小朱鎔基」之稱的王岐山將首度以胡主席的特別代表身分(之前幾輪會談是由已經退休的吳儀領隊)，跟保爾森周旋。
保爾森在美國本土經濟困難重重之際，仍千里迢迢訪華，很可能是求助於中國，解救美國經濟之危。中國可幫助的不外是加快人民幣升勢，買多些美國貨，其次是增加美國的投資，特別是把資金由國庫券抽調往房利美或房地美等美國政府發行成立的按證公司，讓資金可直接投入美國樓市，解救當地「缺水」的問題。不過，實際講什麼，大家可留意會面後的公布。
上證綜合指數周五升了5％後，昨天回吐3％。本欄仍維持極度超賣的A股，短線仍較H股值博，首季備受解凍股大舉流入市場所困擾的A股市場，4月份的解凍股較3月份減了60％，附圖3可見直至8月前，每月解凍股的數額將沒有2月及3月份般大，這有助紓減大陸股市的沽壓。
撰文：江宗仁
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