【明報專訊】港股昨天有點古怪，早上隨美股回吐，恒指最多曾下跌412點，但低位有支持，最後不單收復失地，還上升了47點，收市報22664點，國指則微跌31點，報11829點，成交減少至799.5億元。昨天港股的走勢相信受今天期指結算的影響，預期結算後形勢會較明顯。
美國昨公布第4季最後經濟增長數據，大數跟之前初步公布的增長0.6％一樣，並無修訂。數據對美股並無啟示作用，美股開市後牛皮，於本港時間今晨零時30分，道指微升16點，報12439點，反映科技股走勢的納斯達克指數因思科及甲骨文季度業績較預期差，拖累一眾科技股，納指跌幅為0.45％，報2313點。今晚美股又可出現周末效應(即周五沽貨，周一回補)，所以，不宜因昨天港股企穩而有過分的期望。
美股牛皮 候券商換「蘋果」結果
歐元及英鎊的銀行同業拆息市場仍然偏緊，息率均升上去年以來的高位，季尾銀行普遍不願把資金放出市場，各地央行都嚴陣以待，隨時向銀行體系注資。市場亦正等候聯儲局在美國時間周四首次進行拍賣，容許券商以「爛蘋果」(所持的證券，包括按揭證券)，換取聯儲局的「好蘋果」(國債)以作周轉。
在大型投資者中國人壽(2628)表示會減持股票投資，增持債券下，近日弱不禁風的內地A股昨天跌勢可以「慘不忍睹」形容。上證綜合指數跌了5.42%，收報3411點，深市則跌2.8％，報13111點。大批股改後的股份解凍，下月解凍的股份便總值1500億元人民幣，各路基金又不斷減持，令A股可說四面楚歌。
內地廠商盈利增長放緩
企業業績也見下滑，全國最大的鋼鐵上海寶鋼集團去年營業額升了16.3％，經營成本漲了19.7％，主要因原材料、電價、工資等成本急升，最終導至純利倒退2.7％，是集團自2001年以來首次出現盈利倒退。
寶鋼的情况跟本欄曾指出的中鋁(2600)、中石油(0857)、中石化(0386)及玖龍紙業(2689)的困境相同，都是受到原材料及各類生產成本上揚，產品加價能力有限，因而令企業的利潤率受壓。
內地生產企業多年來的盈利上升周期經已近尾聲，昨天內地公布的1至2月工業企業利潤同比增長只16.5％，較去年1至11月的36.7％增速大幅放緩了20.2個百分點，當中原因便是油價等原材料價格激增，但出口市場需求放緩，加價乏力，利潤率受到擠壓。利潤增長放緩，各行業受影響的程度各不相同，上游較佳，如煤炭開採業盈利仍有66.8％增長，中下游受影響最大，電力行業盈利便倒退了61％。
內地A股短線不宜過淡
雖然壞消息多多，但本欄仍相信A股短期內會有一次較大幅度的反彈。
近期所見上證50指數交易所基金(ETF)成交顯著增加，ETF通常是大戶出入市場的工具，指數走勢也較上證綜合指數為佳，似有大戶密密收集，在低位築起一條防線。所以，當壞消息不斷在股價反映後，要沽貨的人陸續離場，反而有利後市反彈。
內地A股急挫，本港掛牌的A50中國基金亦跌了2.36％，該ETF是富時新華中國50指數上落，由於H股指數只是微跌了0.26％，AH溢價指數進一步下跌。除非趨勢有變，否則該指數短期內應回升，即A股要調轉頭來跑贏H股。
撰文：江宗仁
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