【明報專訊】由於明天便開始復活節假期，投資者若要持有窩輪渡過長假期，時間值損耗不可不計算，若短年期窩輪損耗速度更快。因而在假期前，筆者暫不作任何推介。
不過在這波動市，比聯股票衍生產品部董事張小喬則提醒大家，從昨日股市、輪場所見，較為特別的現象，便是部分股份成交量大上大落，若成交突破下降軌，會令輪商難於對冲，因而會影響引伸波幅，若輪商未能即時買入正股對冲，萬一正股急升，輪商便會買貴貨，成本自然增加，亦會自然轉嫁給投資者。
上落幅度大 技術分析可靠性減
成交量波幅大，也會影響技術分析阻力及支持位的準確性，如中鐵建(1186)、中交(1800)、中石油(0857)及中石化(0386)等股份的成交量急速減少。以中鐵建為例，周二早市，正股每邊掛入及掛出盤約維持在數千股至數十萬股之間，當市場出現較大的沽盤，股價隨即被大幅推低；至午市，當有積極買盤跟進，其股價亦被抽高及乾升。相反，日前中鐵建的每邊掛入及掛出盤達數萬股至過百萬股不等。因此，一旦正股成交量驟降，令個別股份的價格上落幅度或會相當大，變相增加股價觸及支持位或阻力位的機會，因而將降低技術分析的準確性及可靠度，如果投資者單單信奉技術分析，現市况下必須注意此點。
持匯控窩輪 留意引伸波幅
近期，衍生產品發行商的對冲盤正主導大市上落，當發行商沽出窩輪或其他結構性產品予投資者，發行商必須根據相關產品的對冲值變化而去買賣正股，加上個別股份的流通性轉差，股價或會因發行商的對冲盤而「湧上湧落」，投資者不宜盲目跟隨而作為炒即市的主要考慮數據；相反，應從基本因素分析，當股份回落至中長線具吸納價值的水平，才候低入場留意相關認購證。
假期前，投資者若手持匯控(0005)窩輪要特別留意，匯控對引伸波幅的敏感度較高，而匯控股價走勢有時無甚波幅，有時卻其為波動，投資者須留意匯控窩輪引伸波幅變化。
撰文：金子
