【明報專訊】經過前日的急彈後，昨日港股又回復平靜，但總算靠穩。雖然重磅股表現一般，但個別二線基金股，尤其工業股，表現反見突出。事實上，個別工業股早前受經濟預期放緩而備受拋售，不過留意有很多已呈超賣，為短期帶來不俗的反彈空間，因此現階段它們的值博率較重磅股為高，其中可不妨留意真明麗(1868)。

此股賣點有兩個。一是股價低殘，現價仍較其06年底的招股價6.9元為低。第二就是估值吸引，即使計及近期不少負面消息後，預期公司今年仍可爭取最少兩成盈利增長幅度，現價08年預測市盈率只為約11倍水平，以公司擁有行業龍頭地位及奧運概念衡量，現價仍屬偏低吸引，若爭取較公道的15倍市盈率，潛在升幅已有近30%。

主打LED燈 合環保大勢

其實，單數行業性，真明麗也有相當的睇頭。事關主要從事照明產品製造和銷售的真明麗，其主打產品是LED照明燈，而LED產品兼集環保、安全、省電等優點，符合環保大趨勢。至於其客戶層面，也相當廣闊，遍佈歐、美、亞洲及中國，類型以具領導性的零售商，如HOME DEPOT、CANADIAN TIRE及TARGET等，而商業客戶則包括酒店、賭場、建築設計公司等。

單看行業性，真明麗確實吸引，不過，其近期分別受數項負面消息影響，其中包括鋼價等原材料及工資持續上漲、部分廠房去年曾失火、要待今年底方可完成既定投資、有大客戶訂單流失，以及受包括沃爾瑪等客戶在內的減價要求壓力。不過，以其自高位18.5元下跌至今，累積跌幅高達七成，估計多少都已反映了這些不利因素，有嚴重超賣之嫌。

儘管多項不利因素一擁而來，但真明麗也具備不少正面樂觀的要素。例如其具有頗高的議價能力，應可順利將成本上漲因素轉嫁到消費者上。至於其主打產品LED照明燈更是關鍵所在，真明麗目前致力確保LED晶片供應穩定性，及分期在鶴山設廠，令每年產能提高到有2.5億粒，公司也參與若干產品的自行研發，以享有關產品的專利權，同時也引入環保設計概念，以配合全球的需求標準趨勢。截至去年6月止，真明麗尚持淨資金8.15億元，應有助其日後投放資金作研發維持其競爭力。

還有一個額外的Jackpot，就是奧運概念。據唯高達證券早前發表的報告指出，真明麗已經贏得內地不少照明項目，包括北京奧運和天津的照明項目，估計相關的照明產品將佔其08年營業額10%。

技術上營造小圓底

至於估值方面，據野村證券對真明麗的盈利預測顯示(見表)，其去年全年盈利估計可達3.3億元，而今年則可增至4.56億元，預期增長達36%，每股盈利為0.6元。即使計及近期環球股市波動，和內地雪災等不利因素，略為將該預期增幅稍降至20%，預測盈利仍達3.96億元，折合每股盈利近0.512元，以昨日收市價計，市盈率仍只是11倍。若給予其15倍市盈率，目標價可達7.68元。此價仍較野村所定的9元為低，但與現價比，潛在升幅已達30%。以純博反彈的角度衝量，實屬吸引。

技術走勢方面也配合博反彈，事關此股在過去兩個月營造了一個「小圓底」(見圖)，屬利好形態，短線可望展開較強力的反彈浪。

撰文：陳承龍