【明報專訊】周五美股臨收市前半小時，有報道說銀團拯救債券保險商Ambac的方案將於今天或明天公布，道指應聲由跌逾百點，到反升97點，30分鐘速彈逾200點，今天料可帶動恒指上升200點，匯豐控股(0005)會成升市功臣。不過，美股仍未擺脫飄忽格局，故本欄暫不建議入市高追。
拯救債保商的方案，一天未公布，都未能作實。上述報道來自美國財經頻道CNBC，方案並無詳情，報道十分簡短，記者也一再強調方案複雜，隨時會有變數，所以，筆者不會因此報道而匆匆入市。
從美股的波動指數(VIX)觀察，該指數正處於50天平均線及10天、20天線之間(圖1)，若能向下突破，則美股有大升餘地，若向上升破10天及20天平均線，則美股有大跌之虞。在此敏感時刻，本欄周初會先觀望，再決定後市走向。
美樓市數據出籠 仍會有震盪
每月的最後1星期，美國都會公布連串樓市數據，以現時市况而言，樓市仍是一浪低於一浪，難望有好消息，應該留意的是，壞消息會否較預期更差。周一，有1月份二手房屋銷售數字，周二有12月份S&P/Case Shiller 20大城區樓價指數，市場預測為按年跌了9.8％，11月的跌幅為7.7％，周三有1月份新屋銷售數字，同日聯儲局主席伯南克亦會出席國會聽證會講經濟前景。
上游油股表現勝上下游兼營
在美元疲弱，環球資金乏出路下，資源價格堅挺，期油價格周五收報99.06美元，回升0.83美元，短線突破每桶100美元的機會不少。本港上市的油股仍以專從事上游的油股中海油及中油香港較可取，特別是中油香港，股價偏低，所以升幅也較大，論走勢上下游兼營的中石油及中石化表現則較弱(見表)。
金屬價格周五在外圍有點回落，這也是正常的調整，只要中國經濟繼續強勁增長，信貸未有放緩，則金屬價仍值得看好。本月以來，投資三大金屬股的回報可說異常可觀(見表)，短線由於升幅過大，或會有回吐，但環球通脹升溫下，仍值得逢低吸納。
跑贏高科技 第一產業大翻身
這個年代，世界經濟最吃香不是什麼高科技或金融集團，而是過往大家都看不起的農業和天然資源業。美股的寵兒是化肥股Potash Corp of Sadkatchewan，股價(圖2)不斷創新高，本港的超大農業(0682)靠種菜和茶葉，股價(圖3)跑贏了大市不少，還有做農業拖拉機的一拖(0038)，也是逆市奇葩(圖4)。
從國家層面而言，金磚四國中，南美的巴西股市今年以來升了1.13％，我們的國指則瀉了17.29％，這裏的差別可能在於巴西是資源出口大國。巴西在石油上已達到自給自足，去年更發現大型的離岸油田(估計在700億至1000億桶原油)，將令巴西未來成為原油淨出口國。巴西亦是鐵礦石及鋼材的重要在出口國，在農產方面，大豆、蔗、橙汁及牛、雞等的出口每年均為巴西賺取大量外匯，國際上市場佔有率很大，在天然資源充裕下，巴西今年1月的通脹率只是4.56％，而中國受糧食價急漲的衝擊，通脹率已衝上了7.1％。
作為世界工廠，中國有約一半的原油要靠進口，作全球最大的煤國，中國也開始成為煤的淨進口國，還有不少糧食和原材料都要依賴進口，受國際資源價格影響日大，中巴相比，國際投資者看來作出了選擇。
撰文：江宗仁
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