【明報專訊】港股鼠年首個交易天，不但低開，市况也出乎意料之外疲弱，恒指全日跌了854點，甚至23000點也失守，收市報22616點。內地仍放假，沒有什麼新消息，外圍則有報道指各類貸款在二手市場均難找買家，美國的銀行要放售的收購合併貸款就算減價一成，也無把握可脫手，其他貸款如學生貸款、商業物業借貸，都不易脫手，信貸收縮的憂慮再響起。
晚上，美股開市即挫近百點，主要因全球第一大保險集團AIG披露核數師發現該集團信貸違約掉期組合估值時，存在「重大弱點」，究竟AIG實際出了什麼問題及2007年度因而損失多少錢，仍是未知數，但已為金融市場帶另一個不明朗，AIG股價挫11.37％，並拖累一眾金融股，於本港時間今天零時30分，道指跌了47點，報12135點。美股遇上壞消息，反應不算激烈，這是好的徵兆。
信貸違約掉期合約是債券持有者買入的一種保險，以防債券發行人無力償債，當債券違約的風險上升時，合約的價值也隨之上升，從而彌補風險增加的損失。
周四伯南克國會講經濟
此外，有報道引述七大工業國財長會議的官員說，美國次按的損失約近4000億美元，迄今環球金融機構為次按及相關損失撥備了1500億美元，像花旗、美林、摩根士丹利等已要找救兵注資，增加資本，若真的還有2500億美元損失，則銀行業仍要大開抽水機，補充資本以求存。英國《金融時報》的這篇報道只引述了德國財長Peer Steinbrueck作出的預測，但他有什麼根據，則無從稽考。然而，客觀效果是市場信心脆弱，反映企業債券違約風險的信貸違約掉期價格踏入2月份又見急升，近日並創下新高(圖1)。
這場風暴仍在演變中，損失最終會是多少，仍是眾說紛紜，本周四香港時間晚上11時，聯儲局主席伯南克及財長保爾森將會出席參議院銀行委員會講述經濟及金融市場最新狀况，相信屆時他們會給予市場一個次按損失的評估。
商品價走強 反映實際經濟不差
商品價格繼續在高位徘徊，執筆時紐約期油微跌0.07美元，報每桶91.7美元，黃金價格報每盎司報919美元，跌6美元。反映散貨輪走勢的波羅的海指數，昨晚再升2.63%。可是，本港的資源股在大市遭拋售下仍難免於一跌，江西銅業(0358)雖然全日跑贏大市，但收市仍要跌1.1％，散貨股中遠洋(1919)早上還曾升4％，但午後不敵大市出現狂風掃落葉式拋售，收市終跌2.96％，中海油(0883)更成為全日表現最差的恒指成分股，急瀉了6.45％，跌勢跟它是指數重磅股的關係較大。
商品價格較股市走強，可有以下幾個解釋，一是新興市場經濟跟美國說再見，實行各自各精彩，這點昨天已談過。第二是商品有實際用途，現時所說的危機，主要在虛擬世界中金融機構的壞帳，德國大型化工廠BASF的行政總裁Jurgen Hambrecht接受訪問時就直指金融業製造信貸緊縮的恐慌，現實並非如此。第三，市場資金相信美國聯儲局不再落後形勢，衰退憂慮減低。
中遠洋中海油仍值博
不論理由為何，本欄認為商品資源價格短線而言升勢未盡，相關股份江銅、中遠洋及中海油等三股仍可看高一線。中海油昨天跌幅雖然不輕，但尾市跌穿過11元水平後，反彈力度頗強，收市處於11元之上，收報11.2元。
筆者年初時曾指出，不想估股市走向，但又希望乘着商品升勢的朋友，可考慮領先商品交易所基金(2809)。該基金昨天創下價格新高，升了3.84％，表現勝過不少資源股。基金包括原油、天然氣等，油價上揚對其甚有幫助，但是，須留意該基金買賣不算活躍，此外，波幅較小，宜作中長線投資的打算。
券商動向方面，美資第一大行高盛今年以來最看淡港股，昨天發表了3份報告，均是調低評級。其中分量最重的當然是看淡中資銀行股的報告，內銀股昨天跌勢全線轉急，其餘兩份報告包括把港鐵(0066)加入沽售名單，調降招商國際(0144)投資評級至沽售。3份報告內容新意欠奉，只是嫌貴，故要沽之哉。
撰文：江宗仁
;){kind=small}
;){kind=small}