"現時的市況，靈活多元化是求存之道。靈活者高沽低買保持現金，多元化者多留意不同資產類別"，仍是這番說話，周三股市高開是沽貨機會，周四低開則是買貨時候。市場的波動很大，有人視大勢己去，逢高沽出，亦有人相信反彈可期，特別是早跌的界別，於是就形成一個交易員的天堂、破位追買追沽者的煉獄，因為趨勢就在轉眼間改變。波幅指數(VIX)企在28，算是高位，但波幅的波幅遠比表面利害，這多主大變將至。年初一應跌不跌，會否牛熊易位?
牛熊訊號隨君數，待成交房屋數字低於預期、沃爾瑪(WMT)營收欠理想、恩高(CSCO)看淡來季...全都是熊消息，但房屋股指數(HGX)報升0.04%(早段曾上升3.5%)，沃爾瑪及思高股價俱低開高收。失業救濟金申請人數高企，但零售股市場交易基金(RTH)卻上升2.56%。可是雖然農作物價格續向上，農業股Syngenta(SYT)業績優於預期28%，股價報跌、Terra 化肥股Industries(TRA)同一命運;基建股不斷有新訂單，股價仍不斷向下;流行科技股仍然抬不起頭。
其實說穿了，奇怪的走勢一點也不奇怪，零售財務房屋股先跌，現轉為早周期概念，有實盤買家吸了貨，所以沽壓較少;動力股(油、流行科技、農業基建)仍然跌得少、未能吸引實盤買家，股東基礎多是不穩定的熱錢，起落便被程式沽盤及空倉回補上下控制。
有六個走勢要留意:1)長債大跌，通常長息向上不是好消息，但此時此刻卻可理解為好事，因為可說是資金撤離避難所，長債可能由牛變熊;2)天然氣升近半年高位;3)期銅價升3.5%破三個月高位3.4美元，這與經濟衰退的訊號有矛盾;4)農作物價格續向上，麥再升2.86%;5)流行科技股有反彈的意圖;6)歐洲央行開始放軟息口口徑，英國減息，美元大幅反彈，可能由熊變牛。
有兩個上升界別可以一提，一是航空股(收購合併及油價向下的受惠者)，二是賭場股，Las Vegas Sands(LVS)及Wynn Resorts(WYNN)、WMS Industries(WMS)都呈現強勢。
截至1月29日的玉米未平倉合約數字，非商業性戶口的淨長倉總數是331,424張，比上周的334,678張，少了3,254張;商業性戶口的玉米淨空倉總數是219,931張，比上周的214,866張，多了5,065張。非商業性戶口的大豆未平倉合約方面，凈長倉是147,989張，比上周的145,130，多了2,859張;商業性戶口的淨空倉是108,117張，比上周的108,790張，少了673張。非商業性戶口的麥凈長倉是19,101張，比上周的24,156張，少了5,055張;商業性戶口的麥淨長倉是2,751張，比起上周淨空倉3,979張，來回了5,502張。非商業性戶口的糖凈長倉是169.291，比上周的187,732張，少了18,441張;商業性戶口的糖凈空倉是228,461，比上周的239,958張，少了11,497張。上周說"投機者大舉介入農產品的炒作，這蘊釀了回吐壓力。不過，這是大漲小回的格局"，農產品的平均價格又回到今年高位，投機倉的長倉數字反而多數下降，這是利好的。
Feb 8, 08
