1月25日美股先高後低，解釋有多個：二日大升後之獲利回吐，周五長倉平盤(這是淡勢時周五淡倉平盤的相反)，傳說有對沖基金倒閉(又來了？)，高盛裁員反映證券行不看好後市(高盛說裁員祇屬正常考核而非削減成本)，標準普爾調低100種房按證券投資級別(遲來的意料中事？)，監管機構籌組注資債券保險商不獲銀行支持及有分析員認為注資數目需數1400─1500億而非政府所想的150億美元(億萬富豪Wilbur Ross洽商購買Ambac使其股價不跌)，日前升市乃熊市反彈現在跌勢再開(見仁見智)……

我有一個投資觀念：短期炒流向(money flow)，中長期炒趨勢(trend)。每天市場都可能有新生事物，新炒作題材，投資者一方面要堅持己見，另一方面也要隨波逐流。短期流向變易很快，跟不跟潮流是各人的事，好像早些時被市場離棄的農業股，這二天又再顯雄風。我不能也不願代大家作投資決定，我只是將我看到的東西加以分析和大家分享。我提出的九個投資主題是說趨勢，每日專欄側重的是短期流向，當然發現新趨勢時也自當介紹。

常見的讀者問題是大市或某界別是否見底是否可以買入。對於中長期趨勢，我不喜歡尋底，價越低越吸引，跌市之際宜分段買入，市況不穩則拉闊買入價。在買入過程中，可能要承受帳面損失，所以此法並不適合每一位投資者，因為這牽涉到個人投資風格及對有關股票界別的認識和信心。對於短期流向，我則傾向順勢而行，捨弱取強。

追隨流向必須要快及靈活，而且要舉一反三。昨天「提別大家不要祗老鑽在銀行股，可多看其他有關界別，例如證券行、保險、資產管理等。又周四不少科技股公佈的業績都很理想，市場反應亦好」，這裡已提到幾條流向，銀行股在1月22日開始上升，翌日升勢更強，但資產管理股則未動，所以在當日入市的值博率便較高。而1月24日科技股隨業績上升表示資金已重投該界別，追買將公佈業績的科技股便是這一流向，1月25日Microsoft(MSFT)(微軟先升後回似受指數沽盤所致)、MEMC Electronic Materials(WFR)、Broadcom(BRCM)都隨業績公佈而上升。反觀蘋果(AAPL)在1月22日業績良好但股價下挫，這正是時勢造英雄，所以我常說市場對業績的反應比業績本身重要。

新華指數低水3.37%，H股預託證券：中壽低水2.9%，中移動低水4.1%，中石油低水2.9%。要留意百度(BIDU)先升後跌，動力股仍有沽壓。

Jan 26, 08