周三美股以微跌告終可是使好友及淡友俱不滿意。開市後很多股份下跌，大牛的最後堡壘農業股被沽得魂飛魄散，但財務股及零售股竟然向上，英特爾(INTC)也不能拖跨半導體股的反彈。現在的局面仍是先跌股份/界別反彈，動力股及後跌的股份/界別則繼續受到沽售。這有二種解釋，一是參錯調整參錯見底;二是大牛己去，弱勢股反彈只是熊市反彈(bear market rally)而己。

以指數來論，好淡爭持非常明顯，杜指上落甚急。標普五百終跌穿今年及去年8月低位。但半導體股指數(SOX)、銀行股指數(BKX)、證券行指數(XBD)、生化股指數(BTK)、杜瓊斯運輸股指數(TRAN)、地產信託指數及細價股指數(RTY)則上升。昨天說勢危的商品及新興市場俱向下跌。商品方面，金跌2.58%、銅跌2.11%、大豆跌1.88%、原油跌1.45%、玉米跌1.28%、麥跌0.59%，只有糖升2.62%。美國交易所石油股指數下跌2.99%，眾多新興市場跌幅不一，但都難逃一劫。

倫敦銀行同業拆息仍向下，但十年利率掉期卻上升了3.7點子至61.5點子。市場開始流傳美國將推出財政方案救市，這使淡市多了一點不可測性。傳說還包括Office of Federal Housing Enterprise Oversight(OFHEO)將放寬Fannie Mae及Freddie Mae的貸款限額，這是房屋類股份反彈的背景。

有關截至1月8日的期貨未平倉合約數字，非商業性戶口的納斯達克指數空倉多了2萬6千張，長倉多了2萬8千張，淨空倉張數是7萬3千張，比上周少了2千張;商業性戶口的納指空倉多了1萬4千張，長倉多了9千張，淨長倉3萬7千張，比上周少了6千張。盤路分佈是非商業性戶口的標普及細價股空倉續上升，納指空倉數目則變動輕微。

有關截至1月8日的十年期國庫債券期貨未平倉合約數字，非商業性戶口(包括對衝基金)的十年美國庫債券淨長倉由上周的236,037下跌至180,425張;商業性戶口(包括市場莊家的所謂醒目資金)的十年美國庫債券淨空倉則是103,388張，上周是159.672張，形勢是未平倉合約大幅減少。

匯豐近日大跌，這與環球金融股反彈的走勢恰好相反，加上國企股的沈重沽壓，看來這是要推低恆指的方略。

Jan 17, 08