一年伊始，祝大家萬事勝意。一年之初，大家在傳媒會看到很多指數水平預測，日前我也𨗴列了一些有關數字，但我建議看看也罷，可不要放在心裏，尤其是對小投資者而言。至於甚麼首日黑/紅盤、一月效應對整年股市走勢的預測更是不看也罷。總之不管黑盤紅盤 仍是牛熊共舞!
美股平開，ISM製造業指數在開市後半小時公佈，指數(47.7)低於預期並低於50點的好壞線，按這水平計算，美國民生產總值約為1.8%，這意味就業數字有機會下滑，股市隨即急跌。但請注意四點，一是ISM製造業指數內的就業指數由47.8升至48!二是製造業己非美就業增長的來源。三是同日公佈的11月份美國建築工程上升0.1%，上月修訂跌幅也比原本數字為低。四是上周美國零售數字上升2.3%，比預期的2.5%相差不大，而上周Johnson Redbook零售指數上升1.6%，12月份數字上升1.4%，比預期的1.2%為高。所以美經濟會否踏進衰退尚在兩可之間。
無論經濟數字如何，美股指數是開了黑盤，但商品股(油、金、煤)如Devon Energy(DVN)、Schlumberger(SLB)，基建股如Foster Wheeler(FWLT)、Shaw Group(SGR)、流行科技如Amazon(AMZN)、Research in Motion(RIMM)，農業股如Potash Corp of Saskatchewan(POT)、Bunge(BG)、個別中國概念如China Medical Tech(CMED)、Focus Media(FMCN)--大都是我今年的投資主題--俱錄有升幅。
同時商品指數也開了紅盤，二月期油見100美元大關，黃金見859美元。截至12月24日的期貨倉顯示投機者大手增持商品(除了天然氣及鈀)，原油長倉上升51.1%，黃金長倉上升8.3%，白金上升12.3%，這次投機性戶口成功將有關商品價格推高。有趣的是天然氣升5.06%是周三諸多商品中升幅最大者，比原油的3.69%及金的2.63%還高。長(long)點天然氣股是對持有化肥股的好對衝，農業股的短期升幅不少，分段套利也不會錯。
美股的沽盤是指數有關。大部份防衰退股如Proctor and Gamble(PG)、Clorox(CLX)、Pepsi(PEP)、Altria(MO)都隨市而跌，可見ISM製造業指數引發跌市是借口居多，因為如果市場真的擔心衰退的話，防衰退股理應受惠而非受到沽售。大市成交比假期前高，但仍偏低，容易為指數程式沽盤控制。能源股大升，但Exxon Mobil(XOM)竟然下跌，流行科技上升，但蘋果下跌，無他--指數股也。個別弱勢財務股如Countrywide Financial(CFC)、Washington Mutual(WM)、Ambac(ABK)逆市而升也是奇怪。
信貸指標十年利率掉期及倫敦銀行同業拆息繼續向下是跌市之中的一點牛消息。
我有點懷疑周三的環球跌市是一些基金拆長倉或開淡倉的新年部署，日元急升的意義不可忽略。我曾提及美元反彈的可能，在不同的場合提到沽英鎊是代表性策略，日元則不宜用之為長美元的選擇，周三就是一個明證。
香港恆生指數開了黑盤，但三大地產股--長實(1)、新鴻基(16)、恆基(12)--祇跌其一，農業主題化肥概念--中化肥(297)及中海石油化學(3983)--逆市而升，基建股--中交通(1800)--亦逆市上升，這就是牛熊共舞!地產農業及基建是我2008年的九大投資主題之三，對我而言，這是紅盤初開。
Jan 3, 08
