周三美股再次下跌，指數跌幅1.6%，在低點時，紐約證券交易所的升跌比例約為1：3.7，並不太差，這個比例整天也相差不大，即是股份跌的照跌，升的照升。特別的是十年利率掉期先急升5.87點子至87.5點子的3年高位，但很快便不理股市的升跌而向下，收81點子。十年利率掉期近來是非常準確的確認指標，其上升表示信貸市場不穩，股市不定，其下跌則表示信貸市場靠穩，股市可定。

同時波幅指數(VIX)亦是先升後軟，造26.57(即日高低是27.77及24.55)，比11月12日的31.09為低，更遑論8月16日的37.5水平，這是反映市場並不存在恐慌(這並不一定是好事)。股價的表現亦是如是--

在跌市間，科技股四騎士Google(GOOG)、Apple(APPL)、Research in Motion(RIMM)及Amazon(AMZN)俱顯現相對及絕對強勢。而且有個別股份及界別不大下跌或跌幅輕微，包括公用股、農業機器股、航空股及半導體股，最明顯的是銀行股很"乾"(dry)--即是行內所說的沽盤不多或有承接。證券行則仍有沽售，但昨天跌市的禍源Freddie Mac(FRE)及Fannie Mae(FNM)在中段一度靠穩，最後後者還能保持高收。

上述股份的穩定有的是感恩節假期前的空倉平盤，亦有可能是個別買盤選擇性入市。在現今環境，跌市是正常不過的，不跌或跌得少反而是較奇怪。不知何解，我總覺得近期走勢有點怪怪的，一方面可能是假期因素使成交稀疏，一方面是淡友獲利豐盈時有平倉及小心突發的救市措施，而亦有好/淡友(對，淡友也入市)入市博反彈，所以導致走勢上上落落。

但短期方向是向下的，銀行股指數(BKX)已破今年新低，細價股指數市場交易基金(IWM)也破8月低位，新興市場市場交易基金(EEM)的走勢疲態畢呈，指標指數證券行指數(XBD)亦破今年新低。明天是美國假期，我會趁空說說在這樣的市況下要小心的地方。

有關截至11月13日的期貨未平倉合約數字，非商業性戶口的納斯達克指數空倉多了8千張，長倉少了4萬3千張，淨長倉張數是46千張，比上周長倉多了4萬1千倉;商業性戶口的納指空倉少了5萬1千張，長倉多了1萬1千張，淨長倉2萬8千張，比上周多了7萬張。盤路分佈是非商業性戶口的空倉稍減、尤以是在跌幅較大的納指方面。

新華指數市場交易基金(FXI)低水2.95%，H股預託證券：中壽低水4.29%，中移動低水1.72%，中石油低水1.4%。在美中國概念大都跌。

Nov 22, 07