周三美股大跌，熊解讀是1)美元下跌；2)通用汽(GM)390億美元大虧損；3)紐約律政師傳召Washington Mutual、Fannie Mae及Freddie Mac有關跨大按揭貨款估值的調查應訊；4)有分析員認為財務機構要為第三級資產撥備超過1000億美元；5)十年利率掉期上升3.4點子至74.5點子；6)一些主要指數跌穿支持位。

牛解讀是：1)美元下跌的借口是中國官員提到分散儲備--這己是眾所周知的趨勢，而且發言者的官位也無權威性；2)GM虧損主要來自削減非現金的遞延稅款利益價值；3)官方調查干涉個別公司而非整體市場；4)第三級資產撥備的問題在市場已流傳了一段日子，昨天在本欄也提過，財務股股價一直抬不起頭與此也有關係，這並不新消息(對一般傳媒而言是新消息)；5)倫敦銀行同業拆息和聯儲局基金利率的波動仍然不大；6)技術走勢衹是測市方法之一。

周三大跌最多時，紐約證券交易所的升跌比例約1：12，標普五百的升跌比例的1：22，但我覺得這是集中指數和財務股的沽售，強勢股和強勢界別不是跌得少便是逆市而升，這是很合理的市況。雞犬皆升牛熊俱跌是不健康的，有升有跌，有選擇性的買賣才是最可投資的狀況。

買賣要能審時度勢，財務股大弱勢是清楚的，逆熊勢而行只會沒頂，但勢不是單一的，並行的還有其他不同的走勢，我看近日美股走勢有幾個特點：1)不少業績宣佈普通的股份不是不跌反升，便是跌後一二天便大幅反彈，例子是FMC Corp(FMC)、Core Laboratories(CLB)、Peabody Energy(BTU)。2)不少強勢股破新高，例子有Apple(AAPL)、Research in Motion(RIMM)、Transocean(RIG)、Syngenta(SYT)、Bucyrus(BUCY)、Nasdaq Stock Market(NDAQ)；或者是破近期/近年高位者亦有的是，如思高(CSCO)、Newmont Mining(NEM)、Precision Castparts(PCP)等。其實破高或待破高的例子很多，大家找找52周新高名單便成。在周三就仍有259隻股票造新高。

周三指數下跌當是傳媒焦點，但周二公佈的ISM非製造業指數、周三的生產力報告及耐用品訂單都比預期數字好，美第三季國民生產總值有機會由3.9%調高至4.3%。當你見到烏雲蓋天的財經報導時，請想想4.3%增長率的意義!又美元持續下跌被寫作市場信心指標是一個錯誤的角度，匯率從來沒有真正的影響長遠股價發展，而且福兮禍中伏，美元下跌大大剌激美國出口，正是美經濟能在千夫所指之下保持增長的功臣之一。總之凡事牛熊看，無執亦無固。

新華指數市場交易基金(FXI)低水4.47%，H股預託證券：中壽低水4.03%，中移動低水4.47%，中石油低水4.38%。在美中國概念個別發展大都下跌。

Nov 8, 07