周四美股又是反覆？有對有錯。反覆的是指數，股票則是牛熊共舞，情況簡直是教科書似的，使我自已也驚嘆此理論的效力。大市早段尚可以，中段急跌，一個引子是傳American International Group(AIG)將撇帳100億美元，這個傳言配合上昨天說過的按揭保險公司繼續下跌，更使形勢一時風聲鶴唳。本來淡友一有這條好使好用的"房按壞帳"絕招，又配合上周四有很多因業績公佈而大跌的股份，理應大展雄風，大市竟能連續第四天先低後高，這是應跌不跌--通常只會有一個結果：升！收市後微軟(MSFT)大升3.5美元，怪不得好友肯如斯接貨，且看周五結局如何。

先說回牛熊共舞：下跌股份很多，既來自不同界別，亦多已高升的動力股，例如Celgene(CELG)、Zimmer(ZMH)、WellCare(WCG)、Laboratory Corp(LH)、F5 Network(FFIV)、FormFactor(FORM)、Cummins(CMI)，AllianceBernstein(AB)、Lululemon Athletica(LULU)、VASCO Data Security(VDSI)，如果不是已經收市，我很難相信這樣多雄極一時的動力股齊齊大跌竟然拖不低下市；上升的股份則主要來自油股(原油升至90美元)、工程建築股、個別科技股(如Akami、EMC、VMware--大家是否記得我提過VMware已是基金寵兒嗎？)、公用股、煤礦股(這是剛突破的界別)、交易所股及農業股。農業股方面，Potash Corp of Saskatchewan(POT)先跌後升，因它宣佈俄國的碳酸鉀供應可能因事故而下降，故此POT決定封盤不賣新貨！

在現在這樣的旺市當中，仍有人看淡並不出奇，人各有智嗎。但有一些股份的股價既因業績有事，亦有被人為壓力所影響，兩個好例子是American International(AIG)及Legg Mason(LM)。AIG是被其前主席兼大股東Hank Greenburg不斷沽貨，今年"升"幅是下跌13.77%；相比之下，同類股份Metlife的升幅是16%。LM是美國大基金管理公司，其業績不算特出，但其市帳率在同行間實在偏低，原來最近其大股東Axa大手減持，將持股量由14%減至8.9%，也難怪其股價遠遠落後大市及同儕。

新華指數市場交易基金(FXI)高水0.95%，H股預託證券：中壽高水0.43%，中移動高水0.15%，中石油高水0.82%。在美中國概念仍是個別發展，收市後百度(BIDU)宣佈業績，只與預期相若，股價下跌4%。

昨天說現階段港股/H股有爭持是正常的，個別股份會很反覆，宜應捨弱買強。我經常說我不喜歡戰場，現在國企是戰場，所以我的港股重點放在一個已說了一年的界別。

Oct 26, 07