【有片:財經BB班】Jackson Hole即將召開 點解全球投資者都關注?

文章日期:2017年8月25日 20:35

一連三日的Jackson Hole全球央行年會於8月24日至26日期間召開,全球投資者都將目光放在Jackson Hole?到底這個年會是甚麼?它何以受眾多投資者注視?今屆會議的焦點又在哪?

全球央行年會由美國堪薩斯城聯儲銀行於1978年開始舉辦,自第5屆開始在懷俄明州渡假勝地Jackson Hole舉行,每年8月都會邀請各地央行官員、經濟學家、市場參與者、政府官員及媒體,就不同主題討論,而今年的主題則為「促進一個充滿變動的全球經濟」(Fostering a Dynamic Global Economy)。

Jackson Hole年會只有受邀者才能出席,該年會近年來央行首腦齊集,多次在大會上釋出貨幣政策的相關信號,故對金融市場而言,Jackson Hole年會是每年的重大事件,前美國聯邦儲備局主席伯南克便曾在2012年的Jackson Hole年會上暗示將會進行新一輪量化寬鬆(QE),當局一個月後就宣佈啟動第三次QE。因此,Jackson Hole被視為各主要央行貨幣政策的一個重要風向標。

投資者自然不會「放過」今屆全球央行年會,今年焦點將放在聯儲局主席耶倫及歐洲央行行長德拉吉身上。他們近期曾分別就縮表及減少買債計劃發表講話,市場都引頸以待,關注二人會否在Jackson Hole研討會上「放風」,希望從其講話中找到一點端倪。

美國縮表前景與息口走向:

先看美國,市場均關注聯儲局何時啟動縮減資產負債表(下稱縮表),聯儲局自2014 QE完結後至今仍持有約4.5萬億美元的相關資產,若然啟動縮表,將從當地銀行體系抽走部分流動性,勢對環球金融市場帶來衝擊;另外,近期聯儲局官員的言論鷹鴿不一,令投資者期待耶倫在年會的講辭中,會否隱藏聯儲局未來貨幣政策走向的啟示,而目前,市場大多預期當局將於9月啟動縮表,並把加息決定押後至12月。

值得注意的是,耶倫現屆任期將於明年2月屆滿,外界一直有傳言指耶倫將不獲總統特朗普續任,故今次有可能為耶倫任內最後一次出席的Jackson Hole年會,所以耶倫未來的去向亦將為今次年會的焦點之一。

歐央行會否收水:

歐洲貨幣政策將是今次年會的另一重大焦點。德拉吉自2014年起已無出席Jackson Hole年會,但今年卻突然現身,事實上,德拉吉曾於2014年的年會上暗示歐央行將進行大規模買債,更令市場猜測德拉吉今次再度出席Jackson Hole年會,是否會趁機公布歐央行貨幣政策的重大消息。

市場的猜測亦非無跡可尋,皆因歐洲央行現行的QE將於今年底到期,至今市場上合乎歐洲央行買債規格的資產已不多,早前已有大行估計,若該行保持當前的買債速度,將於明年底便會達至無債可買的困局,目前歐央行的實際每月買債規模已低於600億歐元(約5539億港元)的官方指引,若歐央行不盡早制定QE的後續安排,至無債可買的情况下,將增加金融市場的波動。

此外,德拉吉早前已表明今年秋季將討論QE的後續方向,基於目前歐元區通脹已回升至1.3%,經濟增長亦改善至2.2%,市場早已預期歐央行將逐步收水,以增加未來使用貨幣政策工具調節經濟的彈性。若然德拉吉於Jackson Hole年會上暗示會逐步退市,屆時歐元或會受支持。

事實上,聯儲局與歐洲央行未來逐步收緊貨幣政策的大方向短期內難以改變,但耶倫與德拉吉的言論均足以扭轉市場預期,為金融市場帶來震盪,所以全球投資者均注視著Jackson Hole年會。雖然接連有消息人士「放風」指,耶倫及德拉吉只會就大會今年的主題發表演說,不會談及上述市場關注的焦點,但「風」有「風繼續吹」,市場則有市場繼續關注,未到最後仍難言結果。

撰文:林斯凱、陳迪麟;旁白:賀慧恩

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