【有片:財經BB班】以為1仙股已封蝕本門?少年你太年輕了!

文章日期:2017年7月21日 19:23

上月底,本港股市驚現細價股股災,多隻貝格隆證券有份持倉的細價股單日錄得五成至九成的跌幅,震驚中外,其後更有股份跌至1仙的「跌無可跌」水平,但依然只有沽盤無買盤,究竟何解?「1仙股」的未來又會係點?

作為斬倉重災區,集成控股(1027)經歷細價股股災後跌至1仙,引發市場熱話。事實上,根據現時港股的報價機制,每隻股份的價格下限及上限分別為0.01元及9995元,當集成跌至1仙時,即達到機制的下限,故跌無可跌,帳面上已封了蝕本門,理論上股價未來「只有升沒有跌」,係咪好似千載難逢的機會呢?係咪好想衝入市大撈一筆呢?咪住!小心好戲在後頭!

既然如此,究竟點解至今集成控股仍然係只有沽盤無買盤?為何仍有股民要在場外以蝕本價0.8仙出售集成股份?

1) 股災後遺症:經歷股災後,一般散戶均會以較審慎的態度投資,尤其今次被揭細價股急瀉背後與某金主的持股網絡有關,令散戶更加提防,故即使集成跌至1仙,仍鮮有股民勇敢出擊。

2) 市值仍高:細價股有別於一般股份,投資者多以股份的貨源分布及市值等因素分析該隻股份是否值博,若市值與殼價有折讓,則會被市場視為股價仍有上升空間的其中一種因素。然而,今次集成雖已跌至1仙,但其市值仍高達7.5億,與目前主板殼價相若,換言之即使其賣殼,作價亦難有太高溢價,反映股價再升空間有限。

至於為何集成市值會高得離譜,便要了解集成上市後的操作。集成於2015年上市後急速炒高,其後於同年6月公布以「1拆25」的方式拆股,翌年4月再「1拆5」,以致發行股份數量大增至750億股,故即使股價跌至僅1仙,其市值仍高達7.5億元。經過多次拆股後,當年上市價1.1元的股份,至今價值只餘0.88仙,較現價還低。

按現况看,集成相信仍會膠著於「1仙」水平,股份何去何從?值得留意的是,根據過往經驗,細價股「升仙」後,往往都會透過「合股」的操作,增加股價的波動範圍。不過,這雖然是小股東出貨的逃生門,但這亦是大股東收集貨源的慣常伎倆。

假設集成十合一,集成股價便可由1仙變成1毫,讓小股東可以更低的價格出貨。然而,要留意的是,經歷長時間被鎖死,合股後小股東一般都會爭相出貨,加上合股後有機會令小股東持有股份不足一手,令碎股增加,短時間內加重股份沽壓。根據過往經驗,由於合股後帳面股價上升,賦予上市公司條件以折讓價供股,故公司合股後往往伴隨著供股,讓大股東可趁機上下其手收集貨源,為日後「向下炒」或把股價「舞高弄低」創造條件,散戶往往較為被動,而供股亦會攤薄小股東權益,所以合股及供股的消息公布後,股價短線通常會有較大下跌壓力。

即使公司不主動選擇合股,但若股份股價長期處於1仙或9995元的極限水平,根據主板《上市規則》第13.64條,聯交所有權要求發行人更改交易方法,或將其證券合併或分拆。因此,集成未來的股價不可能永遠停留於1仙的水平,若然股民認為「1仙股」有賺無賠而貿然衝入,無疑火中取栗,要有賠掉本錢的心理準備。

撰文:陳迪麟;旁白:賀慧恩

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