【有片:財經BB班】東方海外如何走上賣盤之路?

文章日期:2017年7月14日 19:16

航運國企中遠海控(1919)周日宣布以492億元收購前特首董建華家族持有的東方海外(0316),溢價逾3成,作價之高引起市場熱烈討論。東方海外如何由昔日舉足輕重的航運巨頭走向賣盤?

東方海外叱咤本港航運界

董建華之父、人稱「船王」的董浩雲根據其先前累積的航運業經驗於1947年創立東方海外航運公司,至1973年以「東方海外實業有限公司」在港掛牌。70年代時,戰後的中國大陸缺乏物資,為香港航運業帶來契機,香港成為世界知名的航運中心。當時,東方海外實業借勢急速發展,令董浩雲與已故九倉(0004)大股東包玉剛、萬邦集團董事長曹文錦,及趙世曾之父趙從衍被譽為「香港四大船王」。

1982年,董浩雲因病逝世,其子董建華全面掌舵。不過,於八十年代,東方海外實業為擴張而舉債經營,剛好碰上石油危機及全球航運業衰退,東方海外實業因而負債纍纍,赤字曾接近25億,在全球50多個國家有逾200名債權人,一度面臨破產。幸好,商人霍英東及時出手注資逾9億,東方海外實業才不至倒閉。該公司其後進行債務重組,同時成立一間名為東方海外國際的新公司,並於1992年取代東方海外實業在香港上市。

董家曾與國民黨關係密切,董浩雲與國民黨將軍彭孟緝為姻親,東方海外甚至以中華民國的國花梅花作為標誌。不過,在東方海外面臨經營困境時,有傳當時中共借霍英東之手救亡,董家的政治取向便從此出現重大轉變。

至1996年,董建華因參選行政長官,而將東方海外主席之位交予胞弟董建成執掌至今。東方海外現時為全球第七大航運公司,市佔率為3.2%,旗下有103艘船,公司市值由上市初期約10億元升至現時逾440億。

全球航運業陷低谷   整合潮展開

2008年金融海嘯後,全球航運業因經濟放緩而陷入低迷,且運力過剩,經營愈見艱難,連韓國最大航運企業韓進海運亦於2月時正式破產。東方海外亦難以倖免,去年轉盈為虧,蝕約2.2億美元,為2009年後業績首次見紅。不過,經過一輪整合後,航運業前景並非全然暗淡,加上中國政府近年力推「一帶一路」,當中「一路」需要大量基建,並要航運公司配合,而該些公司亦可能受惠於「一帶一路」沿線國家的航運需求,而且東方海外為董家數十年心血,自然不會輕易放手,但這次為甚麼又要賣盤?

1) 作價吸引:此次中遠海控出價甚高,收購價高達東方海外帳面資產淨值的1.4倍,作價昂貴,高於法國達飛收購東方海皇時的1倍估值,或為吸引董家的主要誘因。

2) 政治因素:另外,據《華爾街日報》報道,有傳董家其實並不想出售東方海外,但因為中央施壓,最終在取得一個合理價格下放手,預計可以套現逾330億。不過,中遠海空今次收購東方海外亦得益匪淺,皆因交易完成後,中遠海控的平均每周運力高達7.72萬個貨櫃,將可稱霸跨太平洋航線,憑著規模效應,未來中國於航運業的話語權將大增。

事實上,在現今競爭激烈的航運業內,整合併購已成為趨勢。2016年10月,日本三大航運公司日本郵船、商船三井與川崎汽船宣布合併全球集運及碼頭業;同年12月,行業龍頭馬士基宣布收購漢堡南美。中遠海控身為國企,除了跟從「一帶一路」國策外,亦可借收購東方海外整合市場及擴大規模,並提高其國際競爭力及話語權,佈局全球。該公司在收購東方海外後擁有逾400艘船,市佔率將超過法國達飛,成為世界第三大航企,並會成為跨太平洋航線市佔率第一公司。

上世紀「香港四大船王」叱吒風雲,但時移勢易,除董家外,其他船王均紛紛轉型「泊船上岸」,現今東方海外賣盤,意味香港一個時代的終結。

撰文:林斯凱、陳迪麟;旁白:賀慧恩

Like「明報財經 mpfinance」fb專頁!

相關新聞

股票名稱現價升跌$升跌%
0017 新世界發展11.220.181.63
更新時間:2017-09-22 16:09
股票名稱現價升跌$升跌%
0144 招商局港口23.90-1.10-4.40
1109 華潤置地25.65-1.05-3.93
0688 中國海外發展27.30-0.65-2.33
0151 中國旺旺5.20-0.10-1.89
0388 香港交易所215.40-3.80-1.73
更新時間:2017-09-22 16:09:18