【豪言壯語】改變中國

文章日期:2017年5月19日 19:19

美國總統特朗普上任僅數月,已面臨生涯最大的政治危機,諷刺的是,目前為止他競選時的抱負尚未展開,反而為中國的市場開放出一分力,若這一刻他下台,也應把他這方面的功勞寫進歷史。上周中美兩國宣布達成多項開放中國市場的協議,當中最具影響力的,相信是讓美國全資的電子支付服務供應商及評級機構進入中國市場。

「電子支付服務供應商」一詞給予市場無限幻想,首先大家想到的是雙標卡不再被廢,未來VISA或MasterCard甚至可以獨自進入中國市場。所謂「雙標卡」,是一張卡有兩個發卡機構的標誌,即銀聯+VISA或銀聯+MasterCard,這是由於銀聯一直是內地唯一的銀行卡清算機構。去年底內地突然提出要廢除雙標卡,但從現時看來,政策不但沒有走回頭路,更可能進一步開放。

市場寄望的,不但是銀行清算系統的開放,而是重啟支付牌照的發放。去年人行續發第三方支付牌照時,僅支付寶等27家大型機構獲發牌,而PayPal即使改了個中文名字叫「美銀寶」,當局對它的申請仍然置若罔聞。今次會否是一項里程碑,大家瞄準了7月16日這期限,因中方表明會在當日之前頒布更多細節。

開放電子支付市場會令內地的銀行業甚至零售業耳目一新,而開放國際評級機構進入中國市場,則對金融市場有顛覆性的改變,尤其是中國近年在股市上多番與外資針鋒相對,不敢相信在更龐大的債券市場上,反而願意接受外國標準的洗禮。

毋須等債券通的推出,中國早已在去年全面開放境內的銀行間債券市場,但尷尬的是,幾乎95%以上的海外資金都是買入國債及政策性銀行債,因為這些都是最安全的產品,而且由於發行人有在海外發債的經驗,國際評級機構都有進行評級,海外投資者能夠根據國際標準去評估風險。

然而,大量的內地企業一直只在內地發債,沒有被國際評級機構研究過,外資對中國最大的評級機構—大公國際,顯然沒有充足信任。若國際評級機構能進入中國,成千上萬的非上市企業,也要增加透明度,包括那些長期備受質疑的國企。

去年穆迪及標普先後下調中國的主權評級展望,時任財政部長樓繼偉仍大放厥詞,指責評級公司不了解中國經濟。如今財政部已換了肖捷上台,而中銀監由郭樹清掌舵後,同樣大刀闊斧地降低金融槓桿。雖然很難令人信服,在偌大的官僚體系中,某一兩個人可以有如此重大的力量。或者他們的確擁有卓絕的執行能力,又或者談了多年的改革及開放,終於走到關鍵的時候。其實中國並非沒有改變世界的胸襟,而是首先要克服改變自己的障礙,我們很快就能印證中國的決心究竟有多大。

文濤

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