【有片:財經BB班】人民幣定存仲係咪做得過?

文章日期:2016年10月28日 19:05

人民幣匯價這一年來偏弱,特別是人民幣本月起獲納入SDR(特別提款權)後,跌勢加劇,離岸人民幣匯價近日不斷創有紀錄新低,在岸價亦創6年新低,究竟點解會形成人民幣下降趨勢?在港做人民幣定存又係咪仍然為「印印腳」投資首選?

事實上,人民幣自去年「811匯改」後,已形成下降趨勢,至今年下半年跌勢加劇,過去一年離岸人民幣匯價已累跌約6%,究竟人民幣未來會唔會再跌?其實目前尚有多項利淡因素纏繞:

1) 美元走強:

「利率正常化」已成為美國聯儲局現時主要政策思維,在環球多國央行均實施寬鬆貨幣政策以刺激經濟的時候,聯儲局收水的取向便令美元成為資金追逐的熱門資產,近月美元便因市場對聯儲局12月加息的預期升溫而顯著上揚,過去1年美元亦升值約2%。相較之下,人民幣自然走弱。

2) 中央保增長:

中國經濟增長已進入放緩期,早前「權威人士」已表明,中國經濟會呈「L形」發展,作為內地經濟「三頭馬車」之一的出口,近期表現不濟,9月以人民幣計價的出口貨值更按年倒退5.6%令人大跌眼鏡,貿易順差亦按月倒退兩成,以本年首三季GDP增速6.7%為基礎,若要達至全年6.5%至7%的增長目標,讓人民幣溫和貶值便成為刺激出口及經濟的手段之一。

3) SDR限制:

成為SDR一籃子貨幣,可自由使用是准入條件之一,雖然現時人民幣尚未完全自由兌換,但若人行在人民幣入籃後仍多次干預匯市,將令人民幣在國際舞台的認受性受到非議。

既然人民幣走勢疲弱,在港做人民幣定存又是否固定收益投資的上佳選擇?

以李先生為例,以一年前匯價,若他以約120萬港元兌換100萬元人民幣,做1年期定存,假設年息為目前各本港銀行普遍採用的約3厘,至取回本金時,李先生便可收取3萬元人民幣利息,加上本金則為103萬元人民幣,但經過匯率貶值後,103萬元只能兌換成117萬港元,換言之在一年內,李先生賺息蝕價,到頭來做人民幣定存的回報率約-2.5%。

 

換言之,隨著人民幣貶值,人民幣定存已難保證能為投資者帶來穩定回報,如果李先生以120萬元作其他資產種類投資,結果又如何?以股票為例,若李先生把120萬港元投資較高股息的匯控(0005),綜合派息及股價變動,過去一年仍錄得逾2%的回報,追蹤恒指的盈富基金(2800)亦同樣錄得逾2%回報,相比之下,人民幣定存除追不上通脹外,亦為投資者帶來負回報。

 

其實李先生持有逾100萬港元現金,有很多投資選項,固定收益資產中,李先生亦可選擇購買零售債券,部分入場費20萬美元具投資級別的企業債,亦有最少3厘的固定年利率,若持有債券至到期,亦可保障每年有息收,同時免除匯率風險。時移勢易,投資不能一本通書讀到老,所以BB奉勸各位,投資前要諗清楚!

撰文:陳迪麟、旁白:賀慧恩

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