人行﹕M2增速下跌新常態

文章日期:2017年8月13日

【明報專訊】人民銀行日前發布第二季《中國貨幣政策執行報告》,提到近期中國M2廣義貨幣供應增速下跌,強調這是新常態,認為市場對其變化可以不必過度關注。

強調市場不必過度關注

今年5月及6月中國M2的按年增長,均跌穿10%,是有紀錄以來最低。M2一向是反映流動性水平的指標,與股市走勢關係密切,但人行在報告中指出,過去M2增速高於名義GDP的增速,較多與房地產市場相關,而目前「住房商品化」的比率已經很高,故貨幣需求增長相應降低。另一方面,以往M2增長較快還與金融深化有關,尤其是理財等業務發展較快,因此近期加強金融監管,縮短資金鏈條,最終令到M2增速有所降低。人行預計,隨着去槓桿的深化和金融進一步回歸為實體經濟服務,比過去低一些的M2增速可能成為新的常態。

報告還解釋,銀行的超額存款準備金率由以往最高超過7%減至目前的1.5%,主要原因是現時支付體系現代化,縮短了資金清算的時間。銀行業逐步開拓更多融資渠道,管理流動性的水平亦不斷提高,降低了準備金的需求。