港匯續弱 野村料半年後或見7.85

文章日期:2017年7月18日

【明報專訊】港匯近月疲軟,截至昨晚6時報7.8036。野村發表報告預測,未來6至12個月內港元有50%機會觸及7.85弱方兌換保證。該行預料聯儲局將縮減資產負債表、歐洲和英國央行亦會開始利率正常化,為港元帶來壓力。在港匯觸及7.85弱方保證同時,香港銀行同業拆息(HIBOR)亦會因聯繫匯率關係趨向倫敦銀行同業拆息(LIBOR)水平。

美國料10月縮表 年底加息0.25厘

野村亦指出,有40%可能性,金管局會在可兌換範圍內進行操作,一旦聯繫匯率受到測試,局方隨時會早在7.85以下出售美元。在此情况下,HIBOR將會走高,但波幅會比金管局只在7.85進行操作為小。不過,除非金管局繼續出售美元,否則觸發弱方兌換保證的機會仍然存在。

此外,野村表示有7%機會,在內地資金或全球股市資金流入本港,抵消聯儲局縮表的影響,港匯移至7.75強方水平,港元和美元息差進一步擴闊;亦有3%的機會因為內地經濟硬着陸、聯儲局加快加息、或美國推行保護主義等影響而令資金流出香港,金管局會容許將HIBOR利率大幅上升超過LIBOR保衛聯繫匯率,屆時香港樓價將大幅回落。不過該行相信,港元無論如何不會跌穿聯繫匯率,因為聯繫匯率獲具彈性的經濟、大量儲備緩衝和強而有力的金融監管支持。

因為港元和美元息差將繼續出現,野村繼續看淡港元;此外該行預計聯儲局將在10月縮減資產負債表,年底加息0.25厘,明年將再加息半厘。

HIBOR不升反跌 反映流動性充裕

香港銀行體系資金相當充裕,野村指聯儲局開始加息周期後,預期HIBOR應該會上升,但事實上不升反跌,反映銀行系統內存在過度的流動性。該行認為主要是由於各國央行,尤其是聯儲局推行的量化寬鬆政策,內地與香港關係緊密,內資湧港亦為香港銀行流動性充裕的主要原因。