外儲6連跌 守3萬億美元關 分析:跌至臨界點更危險 應停儲備救匯

文章日期:2017年1月8日

【明報專訊】受到人民幣匯價持續貶值等因素影響,中國去年12月外匯儲備按月減少411億元(美元‧下同)至30105億元,連跌6個月,守住3萬億元關口,其跌幅亦較去年11月及10月為小。外管局解釋,外匯儲備規模下降,主因人行需要資金穩定人民幣匯價所致。分析相信,外匯儲備跌破3萬億元是遲早的事,一旦外儲下降到臨界點而匯率又存在強烈貶值預期,將面臨更大的風險,認為中央應立即停止以儲備救匯。

明報記者 徐寶文

國家外管局昨日公布,去年12月外匯儲備按月減少410.81億元至30105.17億元,跌幅較11月下跌690.6億元及10月份下跌457.3億元有所收窄,同時亦略勝市場預期的30100億元;全年而言,外匯儲備減少3198.44億元,降幅遠小於2015年的5126.56億元。

另外上月基金經理儲備頭寸按月亦跌2.2億元至96億元;黃金儲備亦跌19.1億元至678.8億元。

全年減3198億美元 少於前年

去年人民幣全年貶值約6%,資金「出走」情緒持續高漲,外管局負責人昨日解釋,從全年情况來看,人民銀行穩定人民幣匯率是外匯儲備規模下降的主要原因。

從12月情况看,人行向市場提供外匯資金以調節外匯供需平衡,以及非美元貨幣貶值等多重因素,是影響外儲減少的原因。

雖然距離跌穿3萬億美元關口只有一步之遙,不過新華社引述外管局相關人士表示,市場應該更關注外匯儲備能否持續為市場提供流動性,或能否抵禦外部風險衝擊,而非某一水平;即使外匯儲備降到3萬億元以下,也不代表危機就會到來。

新華社﹕3萬億美元以下不代表危機來

面對如此數據,中央究竟要穩定匯率還是保外儲?

信誠證券聯席董事張智威認為,近期中央顯露出強硬手段,預期本月外儲或仍有機會守住3萬億元,但在美元強勢、今年或加息三次下,人民幣進一步貶值已屬必然,中央以外匯儲備救匯,短期或見效,但同時亦削弱了國際市場對人民幣的信心,有「惡性循環」,一旦外儲下降到臨界點而匯率又存在強烈貶值預期,將面臨更大的風險,必須立即停止。

王弼﹕人行近期措施只有短效

香港奧國經濟學院院長王弼相信,目前人民幣估值偏高,但中央卻動用外匯儲備來守住匯價,實際上更鼓勵投資者趁高拋售人民幣。從整體趨勢來看,外匯儲備很快會跌穿3萬億元,近期中央的資本管制措施無疑有短期作用,但長遠而言絕對妨礙經濟發展,當局須思考是否應該讓人民幣完全自由浮動。

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