正富資產管理

睇實兩個關鍵位

文章日期:2017年8月13日

恆生指數上週後期,忽然因朝美爭拗自27876點週三高位失速下跌,週五低見26863點,不足3天回調幅度最高達1013點,導致不少投資者不禁關注這波升浪是否將無以為繼。

需知道是次回調,全因稍為緩和的朝美關系,忽然被特朗普幾句說話搞垮。基本因素,如:企業盈喜不斷、經濟數據合理、貨幣政策由鬆轉向中性等,全都沒有太大變化。

關鍵在於一些似是而非的個別因素,如上週特朗普幾句“怒火”言論,成功吸引了全球大部您眼球。人人憂慮核戰有機會一觸即發,美股、港股亦處歷史高位,趁高位拋貨鎖定部份利潤也無可厚非。

由於特朗普朝美爭拗“吸睛”成功,顯得「通俄門」問題看似無關重要。利之所在,此君繼續“潑火”機會頗高。雖暫時未見雙方有進一步軍事部署,反映開戰機會甚微,但持續的“口水戰”,卻尤如蚊子在投資者頭頂飛來飛去纏繞不休,勢必拖累大市再闖高位能力。

此外,早前錯過升浪的散戶近日急不及待,再於牛證市場上積極加倉。以上週五收市,牛熊證比例居然達到4牛1熊。意指市場上的牛熊證投資,有8成資金都押重於牛證上,且都是觸手可及的貼價位置。單以下跌500點為例,機構投資者就能輕易收回相等於3133張期指的牛證,加上已回收了約8050張牛熊證,機構投資者便可足以提前達萬張目標,何樂而不為呢?

加上港元受套息交易空倉所拖累,一度低見7.828。上週三幸得金管局出手,發行外匯基金票據略為收緊流動性,令港元重回7.81至7.82之間窄幅波動內遊走。惟上週五仍收於7.818,危機仍未算解除。

連同港股通上週五,不論上海與深圳的投資者,都出現資金撤離港股現象 ... 需知這波升浪,由筆者去年底提出騰籠換鳥(中資取代外資地位)開始,已經連續上升了5000餘點。外圍只要有任何風吹草動,誰不願意先行獲利出貨!

幸好,短期股市跌勢過急,加上騰訊(0700)和平保(2318)等優質藍籌,本週中將公布去季度業績,都可能為大市增添短期反彈動力。預料恆指本週波幅,將介乎於27500點至26300點之間。為此,建議讀者宜盯緊有兩個位置:

1. 若然回補了7月13日的突破性上升裂口,即介乎於26147點至26255點,將可能需要回調至升浪的38.2%,即位於接近100天平均線的25529點,方能覓很更佳支持。情況跟去年恆指由2月低位18278點,輾轉上升至24364點後,回調至12月時的21488點後,才重新再展升浪。導致當時騰訊(0700)亦自$220.8,下跌至$179.6才再展升浪。

2. 反過來若能短期內能明顯升越週三27876點,即2015年以來高位代表危機解除,再挑戰28588點機會將高唱入雲。

只是,筆者認為如恆指回調整固機會較高,短炒讀者若有利潤在手,不妨考慮先行獲利休息。

中投傲揚精選基金

基金經理

溫鋼城