維他奶整體業務穩定 擬增內地產能

文章日期:2017年9月14日

港股繼續高位波動,恒指在28,000點關口拉据,現階段投資策略無須過於進取。維他奶(0345)主要從事生產及銷售豆奶、茶及豆腐等產品,品牌在香港紥根悠久。截至今年3月底止年度,計及港澳和出口的香港業務,收入穩定增長,按年上升5%至21.68億元,佔總收入的40%,而分部經營溢利則持平,為3.81億元。繼於內地順利實施企業資源計劃(ERP)平台後,集團已開始於香港及澳門推行ERP,有助提高不同部門的營運效率。

內地為集團最大的收入來源,上年度分部收入按年上升11%至26.66億元,佔比為49%;由於期內人民幣兌港幣貶值5%,若按固定匯率基準計算,銷售及經營溢利於年內分別增長17%及19%。隨著武漢廠房的落成投產,有助集團在華中及華東地區業務增長。另外,集團早前計劃在東莞市常平鎮興建一間生產廠房,並向該項目投資10億元人民幣;預期將根據業務需要,於未來數年內分階段完成。預計廠房將於2021年開始投產。

截至今年3月底止年度,集團營業額按下年跌2.6%至54.06億元,惟純利升16.4%至6.18億元,增幅主要來自出售北美洲事項的收益;倘撇除出售北美洲事項的影響,純利則增加2%。受惠於產量增加提升生產效率,加上原材料價格回落(尤其是奶粉、大豆、包裝物料及原油),整體毛利率上升2個百分點至53%。

走勢上,自8月中形成上升軌,各主要平均線呈順向排序屬利好,惟STC%K線跌穿%D線,MACD牛差距收窄,可考慮16.8元以下吸納,上望18元,不跌穿16.2元續持有。

金利豐證券研究部經理黃智慧

trurywong@kingston.com.hk

筆者為證監會持牌人士

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