即日觀點

(作者投資於美國市場,文章提及的時間除特別指明外,均以美國時段為準。)

股市站穩

文章日期:2017年8月12日

8月11日上證指數-1.63%,深圳-1.81%。標普五百高開,最高2447,收2441,+3點。美元兌主要貨幣多跌,美元兌日圓跌至109.09,歐元升至1.1823,商品貨幣紐澳加元上升。西得州期油先軟後升。9月份美國加息機會11.4%(日前13.7%),11月加息機會15%(日前20.4%); 對利率政策最敏感的二年債息-3點子至1.2900%。美十年債息-1點子至2.1871%。

七月份消費物價指數上升0.1%,低於預期上升0.2% ;核心指數上升0.1% ,也是低於預期上升0.2%。數字公布之後,美元回落。聯儲局成員Kaplan支持今年兩次加息,希望見到更多證據通脹能夠達標,認為現在不是一般人想像般那樣寬鬆,樂意等待情況發展;勞工市場可能有比想像中多剩餘勞動力,聯儲局其他成員擔心通脹上升,但他並沒有看到通脹上升的跡象。Kashkari說聯儲局有可以觀望的條件。兩人說法都是偏向鴿性。

半導體股指標Nvidia公布業績之後下跌,但不單止沒有拖低大市,連半導體股指數也沒有怎樣下跌。特朗普繼續做對北韓發出強硬言論,但今次市場反應不大。美股並沒有承接周四跌勢,主要上升界別是運輸股、電訊股和半導體股。主要下跌界別是公用股、銀行股、地產信托。中國鋼鐵協會發表聲明指最近鋼鐵價格上升並不是因為需求或供應問題,而是市場誤會政府政策影響。中國鐵礦期貨和鋼筋期貨由高位回落。

證券行紛紛看淡,Pimco建議投資者減持美國股票和垃圾債,持有實貨資產例如與通脹掛鉤債券、商品和黃金。R.Rowe Price將股票比重降低至2000年以來最低水平。摩根士丹利建議沽售垃圾債券。標普500跌穿50天平均線,德國指數接近200天線,美元兌日圓跌穿110 ,納斯達克指數跌穿50天線,細價股指數和地區銀行接近200天平均線,以技術走勢而言,股市好像岌岌可危。不過去年每一次這樣情況買入都是賺錢的機會。此外,大對冲基金Bridgewater的Dalio、高盛和「準確」的神燈Gartman紛紛警告投資者小心,嘿嘿。

Dalio 和Gundlach都唱好黃金,但金價近日的升勢只是一般。朝鮮半島緊張,南韓圓下跌,但南韓三個月風險逆轉(反映認沽認購期權比率)現時水平仍然低於4月高位。現在市場是技術走勢與基本因素的對抗,暫時而言,在信貸市場未有惡化的情況之下,候低買入仍然是八市策略。